兰剑智能:天风证券、唐融投资等6家机构于9月2日调研我司

  2021年9月30日兰剑智能(688557)发布公告称:天风证券高晟、唐融投资饶去非、博鸿资产蔡成吉、招商银行夏嘉南、鲁商私募李一骁,田稼丰、国泰君安钱劲宇于2021年9月2日调研我司,本次调研由吴耀华,董新军,韩梅负责接待。

  第一部分参观公司制造基地,位于德州市临邑县的智能仓储物流设备研发、生产中心

  1、我们公司相比于其他的集成公司,我们的竞争优势体现在哪里?答:主要有四方面的优势:1)技术优势:高阶智能化是公司核心技术优势,包括深度2/4学习和加强深度学习。我们不仅仅用深度学习的算法,我们是用加强深度学习算法,提高了整个系统的外界自适应能力。公司拥有最核心的数字孪生技术(已经取得知识产权),可以在技术层面帮助我们建立起长期的竞争优势,该技术在销售设备系统的同时搭配了一套虚拟的系统,为客户提供更大价值。2)产品优势:兰剑智能不仅是软件开发商,也是硬件设备制造商,同时还是系统解决方案提供商。产品线均自研自产,自研自产率达80%,成本优势明显;公司产品质量性能和指标对标海外发达国家产品,甚至超过国外产品,安全性、稳定性、可靠性、效率等均达到国际标准。3)市场优势:公司定位高端客户,聚焦头部企业(宝洁、宁德时代、牧原股份等),并具有大型成套高端物流装备出口海外发达国家的成功经验,出口金额过亿元。公司还开发RaaS代运营服务的创新服务模式,多种服务模式共同服务不同需求的客户。4)综合交付能力强:公司交付项目1000多个,大型交付项目最高金额2.3亿元。软件、硬件自研自产,时间可控,交付实施时间有保证,外部采购不利影响逐渐可控。

  2、关于行业内公司的现金流,可能都表现相对偏弱,但是看大福他们的现金流很强劲,这种差异是如何产生的,领导层认为什么样的情况下可以有所改善?答:大福经营活动产生的现金流量确实很强劲;但是2018-2020三年的收入复核增长率只有1.57%,在考虑通货膨胀情况下,其近三年增长率较低。因此,大福所处的发展阶段符合“现金牛”业务的典型特征(市场占有率高,增速较慢)。整个智能物流行业的年均复合增速在20%以上(数据取3/4自今天国际2020年年度报告),;国内主要智能物流行业的复合增长率基本都在10%以上甚至更高,而要保持这种高速增长状态,经营活动现金流量存在一定的压力。我公司将继续加强经营管理水平,结合丰富的融资渠道,进一步提高经营现金流量的管理质量。公司将依托“十四五”及2035年远景规划,积极布局相关行业的头部客户,紧抓行业快速发展契机,未来5-10年实现快速增长。当公司达到行业领先的阶段后,将采取稳健的发展模式,经营现金流量的质量将会明显改善。

  3、前五大客户占比较高,波动性是否比较大?答:与国家政策,行业发展及行业需求变化等有关,有个别板块轮动效应。在不同的阶段,客户会有所不同。

  4、我们的订单一般是招标来的,还是商务洽谈比较多一些?还是有一些其他的方式?答:公司获取订单的途径主要是招投标。除此之外,有极个别客户会通过商务洽谈,这种一般合同金额比较小。

  5、公司收入同比增长,但是利润同比下降,为什么?答:公司2021年上半年确认收入的项目较去年有所增加,但由于公司拓展新行业、深耕行业龙头企业,继续增加新产品、新技术的研发投入,本期销售费用、研发费用较同期有较大增长;上半年钢材价格大幅上涨,增加了营业成本,影响交付项目的盈利性。

  6、现在的产能覆盖多少的订单?答:目前智能仓储物流设备生产中心可支撑10亿元的产能,募投项目建设完成后生产能力还会增加,可支撑20亿元产4/4能。

  7、项目交付周期一般是多长时间?答:项目规模不同,复杂程度不同,交付时间不同。一般情况下,2000万以下的项目交付时间在3-6个月,2000万到1亿元的项目6-12个月,1亿元以上的项目8-18个月;每个项目都明确约定的交付日期。

  8、上半年非正常性损益主要构成是?答:主要有政府补助和交易性金融资产投资收益。政府补助1100多万,其中报告期内收到省级重大专项研发项目“智能物流机器人关键技术研究与应用”政府补助952万元;银行理财收益660多万元。

  兰剑智能主营业务:一般项目:工业机器人制造;物料搬运装备制造;工业机器人安装、维修;软件开发;机械设备研发;智能机器人的研发;信息系统集成服务;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);仓储设备租赁服务;规划设计管理;信息技术咨询服务;包装服务;供应链管理服务;物联网技术服务;工业机器人销售;智能仓储装备销售;物料搬运装备销售;智能机器人销售;机械设备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;计算机软硬件及辅助设备零售;非居住房地产租赁;住房租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:货物进出口;技术进出口;建设工程施工。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。

  兰剑智能2021中报显示,公司主营收入1.86亿元,同比上升27.87%;归母净利润1665.8万元,同比下降44.75%;扣非净利润138.06万元,同比下降94.18%;负债率21.08%,投资收益453.83万元,财务费用-25.18万元,毛利率32.27%。

  证券之星估值分析提示兰剑智能盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

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